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强监管时代来临,华尔街投行的好日子要到头了?

时间:2021-01-26 18:15作者:admin打印字号:

图源:子图网

周一,拜登正式提名了两个重要金融监管机构的负责人。拜登正式提名盖瑞·詹斯勒(Gary Gensler)出任美国证券交易委员会主席,提名罗希特·乔普拉(Rohit Chopra)担任美国消费者金融保护局(B)局长。

拜登的这两项提名意味着,华尔街应该为一个监管更严格、规则更严格的新时代做好准备。

下任美国证监会主席或成华尔街的“噩梦”

首先,我们先来看看拜登选择的这位美国证监会主席人选。从詹斯勒的履历来看,他不仅担任过美国商品期货交易委员会(CFTC)主席,还是高盛的前合伙人。他在高盛有近20年的工作经历,还曾在2016年希拉里的总统竞选活动中担任首席财务官,拥有丰富的金融从业经验。

这意味着,他不仅知道如何调动一个联邦机构,也了解华尔街通常难以捉摸的赚钱方式,以及华尔街的公司们如何利用这种复杂性使监管对他们有利。

从詹斯勒任职CFTC期间的做法来看,他对华尔街的态度向来比较强硬。打击不良行为是詹斯勒的一个优先事项,在CFTC任职期间,他主导了CFTC对大型投行操纵伦敦银行间同业拆借利率的诉讼指控。

他还积极推动加强对华尔街投行的监管。例如,2008年金融危机后,他要求衍生品交易更加公开透明。他当时领导的美国商品期货委员会比美国证监会更快地施行新措施,并推动对沃尔克规则做出严格定义,阐述清楚允许银行进行何种自营交易。

根据沃尔克规则,银行禁止利用参加联邦存款保险的存款,进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。

若詹斯勒最终成功出任美国证监会主席,对华尔街的影响主要体现在以下四个方面:

一、罗宾汉和空壳公司

罗宾汉市场(Robinhood Markets)和特殊目的收购公司(special purpose acquisition company,简称SPACs)是2020年华尔街最热门的现象之一。这两个都肯定会引起詹斯勒的注意。

Robinhood利用其受欢迎的智能手机应用程序,在疫情导致的交易浪潮下,增加了数百万客户。但批评人士说,该公司代表了一种令人不安的趋势,券商鼓励不太成熟的投资者去冒他们不了解的风险。

因此,詹斯勒很可能会面临来自进步人士的压力,要求他建立新的监管规则。

Robinhood反驳了有关其平台推动交易“游戏化”的说法,称这是对其业务的不准确描述。该公司表示,其目标是通过让新的消费者阶层交易股票和其他资产,实现财富创造和投资的“民主化”。

包括美国证监会前主席亚瑟·莱维特(Arthur Levitt)在内的批评者说,监管机构需要对Robinhood是否利用技术手段刺激投资者过度交易进行积极审查。

Robinhood公司也多次面临要求其改善客户服务的呼声,该公司表示正在这样做。

此外,2020年异常火热的SPACs也可能引起詹斯勒的关注,SPACs已经受到了SEC的审查。2020年,SPACs从美国投资者那里筹集了创纪录的792亿美元。

上个月辞去SEC主席一职的克莱顿(Jay Clayton)表示,他担心潜在投资者没有获得有关公司内部人士丰厚薪酬结构的适当信息披露。这促使该机构启动了一项评估,现在这项评估将落在詹斯勒身上。

二、沃尔克规则和私募股权

2008年金融危机后,詹斯勒坚持实行强硬版的沃尔克规则,巩固了自己在进步派中的地位。

这项禁止华尔街银行进行自营交易的规定在特朗普政府期间得到了放松。高盛和其他投行现在将密切关注詹斯勒是否会在监管机构中带头加强其限制。

詹斯勒可能会与金融巨头展开较量的另一个领域是美国证监会对私募股权公司的监管方式。在特朗普执政期间,美国证监会试图消除阻止私人股本从散户投资者那里融资的监管障碍。

进步派希望Gensler能采取相反的措施,为收购公司带来更多透明度。沃伦和其他议员指责收购公司让公司背上了不可持续的债务负担,还进行了裁员。

三、加密货币新规

去年开始,比特币涨势如虹,价格飙升了约四倍。这意味着比特币和其他加密货币可能会重新受到詹斯勒的关注。

他对这个行业非常熟悉,他在麻省理工学院教授过金融技术和加密货币课程,因此区块链技术和加密货币也可能被列为加强监管的对象。

一些业内人士认为,更多的监管不一定是坏事,因为目前仍有许多机构投资者都对这个领域避而远之,将其视为“洪水猛兽”。

因此,更严格的规则可能会给数字代币带来更多的资本流动。

四、环境保护与多样性

进步人士长期以来一直主张,SEC在应对气候变化方面应发挥与环境保护局(Environmental Protection Agency)等机构同样的作用。

他们最希望看到的一项改变是,美国证监会要求上市公司披露全球变暖和减少对化石燃料的依赖将如何影响公司利润,这一举措可能对石油公司造成特别严重的打击。

詹斯勒可以通过优先考虑环境、社会和治理投资(ESG)来表明他对这些问题的重视。他可能采取的一种方式是成立一个新的SEC办公室,专门处理ESG问题。

高管和上市公司员工的多样性也是进步人士最关注的问题,他们希望证交会迫使企业披露更多种族和性别信息。

B如何影响华尔街?

了解完詹斯勒可能给华尔街造成什么样的影响后,我们再来看看被提名为美国消费者金融保护局(B)局长的乔普拉会给华尔街带来哪些改变。

拜登挑选38岁的乔普拉担任消费者权益保护机构的负责人,他将肩负起重振这个进步人士认为在特朗普政府执政期间被扼杀的机构。

我们先来了解一下乔普拉的背景,他是马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)的助手,沃伦向来对华尔街都不是那么友好。如果乔普拉成功地扭转了该机构目前的局面,学生贷款机构、盈利性大学、发薪日贷款机构和信用卡公司的日子几乎肯定会变得不那么好过,因为进步人士说这些公司在掠夺消费者。

进步人士表示,乔普拉被提名B主席的一个原因是,他是唯一有资格在上任第一天就迅速扭转特朗普某些政策的人。

由于他已经是参议院确认的联邦贸易委员会民主党成员,联邦法律允许他立即作为代理主席加入B。在这种情况下,他将能够保留他在联邦贸易委员会的职位,并在参议院批准他的提名前管理B大约300天。

虽然他的提名有望获得参议院的正式批准,但确认B主席可能需要数周或数月的时间,远远超过了进步派愿意等待的时间。

该机构的转变是志在必行的,自2017年以来,该机构只对美国六大银行的一家开出了一笔罚单,丑闻缠身的富国银行因涉嫌向汽车贷款和抵押贷款客户收取过高费用而被处以5亿美元罚款。这令批评人士非常不满。

从华尔街到美国普通民众,各大银行都希望B审查一项颇有争议、但利润丰厚的做法,即当储户透支了其账户的余额时,放款机构会对储户收取一笔费用,这类费用被称为透支费,它每年为美国的银行带来了约120亿美元的收入。

消费者权益保护组织还希望拜登提名的消费者金融保护局局长能够恢复奥巴马政府时期的一项规定,即要求贷款人在发薪日评估潜在借款人的偿还能力。

Height Capital Markets分析师埃德文?格罗山斯(Edwin Groshans)本月早些时候对客户说,Enova International Inc.、Curo Group Holdings Corp.和Elevate credit Inc.等提供短期信贷的公司可能会面临压力。

总之,周一的提名发出了一个明确的信号——华尔街在特朗普四年任期内已经习惯的监管规则削减和执法松懈的时代已经一去不返了。

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